體育播報(bào)3月12日宣 作為英超豪門(mén)，曼聯(lián)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中積累了巨額債務(wù)，據(jù)稱(chēng)達(dá)到了10億鎊。對(duì)于曼聯(lián)的債務(wù)問(wèn)題，Theathletic進(jìn)行了解析。

拉特克利夫入主曼聯(lián)以來(lái)，削減成本一直是主要的財(cái)務(wù)新聞，但另一個(gè)不為人知的變化是債務(wù)操作。曼聯(lián)在所有權(quán)調(diào)整后更頻繁地利用循環(huán)信貸額度（RCF），借款、還款和擴(kuò)大信貸規(guī)模的頻率前所未有。

最近一次擴(kuò)大信貸發(fā)生在2月10日，曼聯(lián)將其RCF增加了5000萬(wàn)鎊，總額達(dá)到4億鎊。此前，去年7月份也增加了5000萬(wàn)鎊，并將三個(gè)RCF合并為一個(gè)，利率略有降低。曼聯(lián)長(zhǎng)期以來(lái)一直持有RCF，但在新冠疫情爆發(fā)前從未動(dòng)用過(guò)?，F(xiàn)在，這種短期融資已成為俱樂(lè)部業(yè)務(wù)的常規(guī)部分。即使有季度財(cái)務(wù)報(bào)告，曼聯(lián)的債務(wù)狀況也迅速過(guò)時(shí)。自去年12月底以來(lái)，曼聯(lián)已償還了7500萬(wàn)鎊的RCF借款。

拉特克利夫通過(guò)其公司INEOS積累了財(cái)富，該公司歷史上一直高度依賴(lài)債務(wù)管理。因此，他對(duì)債務(wù)的靈活運(yùn)用并不令人意外。然而，他尚未對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)產(chǎn)生影響，這些債務(wù)可以追溯到格雷澤家族在2005年的杠桿收購(gòu)。目前，曼聯(lián)長(zhǎng)期債務(wù)仍為6.5億美元，這分為兩部分：4.25億美元的優(yōu)先擔(dān)保票據(jù)，年利率3.79%，將于2027年到期；以及2.25億美元的定期貸款，利率根據(jù)基準(zhǔn)利率浮動(dòng)。

曼聯(lián)可能需要在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)重新融資這些優(yōu)先票據(jù)，但由于全球利率上升，新借款的利率可能會(huì)更高，這將增加曼聯(lián)的年度利息支出。曼聯(lián)的現(xiàn)金流受到季節(jié)性波動(dòng)的影響，特別是在第二季度（7月至12月）。本賽季前六個(gè)月，曼聯(lián)的自由現(xiàn)金流為負(fù)1.7億鎊，其中1.3億鎊通過(guò)新的RCF借款填補(bǔ)，另外4000萬(wàn)鎊來(lái)自現(xiàn)有現(xiàn)金儲(chǔ)備。

盡管如此，曼聯(lián)的財(cái)務(wù)狀況正在改善。上個(gè)賽季，自由現(xiàn)金流為負(fù)2億鎊，而本賽季有所好轉(zhuǎn)。然而，曼聯(lián)仍需額外資金支持日常運(yùn)營(yíng)，尤其是在重返歐冠之前。曼聯(lián)在球員轉(zhuǎn)會(huì)方面的巨額投資也是導(dǎo)致現(xiàn)金流緊張的主要原因。自拉特克利夫入主以來(lái)，曼聯(lián)在球員轉(zhuǎn)會(huì)上花費(fèi)了3.69億鎊。此外，曼聯(lián)還通過(guò)提前收取轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)來(lái)改善現(xiàn)金流，這是曼聯(lián)首次采取此類(lèi)措施。

曼聯(lián)的“足球凈債務(wù)”持續(xù)上升，截至2025年底達(dá)到10.47億鎊，比拉特克利夫加入前增加了4900萬(wàn)鎊。曼聯(lián)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況取決于球隊(duì)表現(xiàn)。盡管面臨債務(wù)壓力，但曼聯(lián)依然是世界頂級(jí)足球俱樂(lè)部之一，收入和吸引力依然巨大。建造新球場(chǎng)雖然成本高昂，但曼聯(lián)在過(guò)去幾年中展現(xiàn)了強(qiáng)大的韌性，且擁有像拉特克利夫這樣愿意提供支持的金主。